华泰期货原油日报20230621：欧洲莱茵河水位下降，短期影响柴油裂差走势

要闻与重要数据

1. WTI 7月原油期货收跌美元，跌幅%，报美元/桶；布伦特8月原油期货收跌美元，跌幅%，报美元/桶；上期所原油期货2308合约夜盘收涨%，报元人民币/桶。

2. 据外媒消息，周二，印度石油部长Hardeep Singh Puri在新德里会见伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani后表示，印度的目标是将目前每年从伊拉克购买的石油从10亿桶继续增加。

【资料图】

3. 金十数据6月20日讯，俄罗斯截至6月18日的四周平均海运发货量从上轮统计的366万桶/天小幅下降至363万桶/天。在此基础上，目前日产量较截至5月21日的峰值减少了万桶，但仍比截至2月26日的四周高出25万桶。

4. 加拿大能源监管机构：在最乐观的减排情景下，加拿大的石油产量预计将持续增加，直到2026年。

5. 德国联邦水道与航运管理局当地时间20日宣布，德国境内的莱茵河部分河道水位已降至126厘米，低于保证安全通航最低限度的135厘米，莱茵河上的货运驳船被要求减载通行。

6、 哥伦比亚财长：哥伦比亚将在“更长时间内”继续出口石油和石墨。

投资逻辑

近日莱茵河水位持续下降至近年低位水平，水位下降后会导致驳船减载，从而推升驳船运价，导致欧洲内陆地区从西北欧港口成品油运输能力下降，从而导致西北欧柴油库存去化速度放缓甚至累库存，通常而言莱茵河低水位下有利于做空欧洲柴油月差，但今年的情况有所不同，市场提前在莱茵河水位下降至低位前补库存，从而推动短期柴油需求走强，此外由于当前苏伊士河以东地区炼厂检修对欧洲柴油船货发货较少，因此市场预期未来柴油将会边际走强，我们认为柴油短期走高更多来自炼厂故障、贸易节奏以及莱茵河水平等短期因素，从中期来看，随着东区炼厂产能逐步上线以及欧美柴油需求增长放缓，未来柴油的裂差仍将回归合理水平。

策略

单边中性建议观望，看好夏季WTI与布伦特月差走强，看缩Brent Dubai EFS；中期策略：多汽空柴止盈离场，做多欧洲柴油裂解。

风险

下行风险：俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期、美国债务上限谈判时间超预期

上行风险：中东地缘政治事件、欧美对俄罗斯制裁进一步升级

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