港股3月：短期不宜冒进，盯紧这十大金股

2 月份香港市场如期迎来了调整，恒生指数和恒生科技指数持续下跌，分别录得-9.41% 和-13.59% 的月跌幅。

行业板块层面，除了电讯业小幅收涨 3% 之外，其余的行业板块全军覆没。

估值层面，在经历了 2 月的大幅回调后，港股市场的估值压力稍有缓解。资金流向方面，南下资金流入仍有限，北向资金因人民币贬值而明显减少。

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港股市场宏观环境解读

国内经济方面，国内经济经历过疫情高峰后正在逐步恢复，强劲的金融数据结合超预期的 2 月 PMI，当前国内整体经济复苏势头强劲。

海外经济方面，美国 2 月公布的经济数据，显示出的 “通胀回落不畅 + 经济强劲有韧性” 让市场发现前期对于加息节奏和降息时点的预期过于乐观，市场交易开始明显转向。

美债收益率开始大幅反弹，美元指数和美元兑人民币汇率也同步走高。

3月港股市场展望及配置建议

中长期而言，投资者应当稳定好自身的预期，减少外部预期波动对自身配置思路的影响。

短期而言，国内经济复苏和美国加息预期恶化带来的影响相抵，让港股市场短期走势难以捉摸，建议短期不能冒进，在配置上我们继续建议避开前期涨幅过大的小盘股。

直接受益于疫情管控放开的消费出行板块、防御性强成长性良好且受益于数字化政策的电讯板块、受益于行业回暖的地产和地产后周期消费板块将是 3 月配置建议的首选。

十大金股：华润啤酒、腾讯、中兴通讯、海信家电、中国移动、华住集团、中国铁建、华虹半导体、贝壳、海底捞。